Wall Street menepis gejolak politik, terlihat pada rebound ekonomi

Wall Street menepis gejolak politik, terlihat pada rebound ekonomi


NEW YORK: Pasar saham AS sebagian besar tidak terpengaruh oleh gejolak politik di Washington dan kekhawatiran akan kekerasan menjelang pelantikan Presiden terpilih Joe Biden, dengan investor fokus pada kemungkinan paket stimulus lain yang cukup besar untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi dan peluncuran virus corona. vaksin.

Indeks acuan S&P 500 berdiri di dekat rekor tertinggi sementara imbal hasil obligasi telah rally ke level tertinggi sejak pandemi dimulai, meskipun serangan mengejutkan minggu lalu di US Capitol oleh pendukung Presiden Donald Trump – perbedaan yang jelas antara realitas politik dan ekonomi di AS. penilaian dasar dan pasar.

Dengan kepresidenan Trump yang akan berakhir pada 20 Januari, investor mengatakan mereka menanti triliunan dolar stimulus tambahan yang dijanjikan oleh Presiden terpilih Joe Biden dan sesama Demokrat, yang akan segera mengendalikan kedua kamar Kongres, dan apa artinya itu untuk pertumbuhan ekonomi dan keuntungan perusahaan.

“Ini adalah pasar yang benar-benar mengatakan, ‘Kami berinvestasi untuk 2021 dan kami melihat pertumbuhan ekonomi yang eksplosif di paruh terakhir tahun ini,'” kata Art Hogan, kepala strategi pasar di National Securities. “Karena pasar adalah mekanisme penetapan harga ke depan, hal itu membuat frustrasi orang-orang yang menonton berita di sini dan sekarang.”

Namun, beberapa investor bertanya-tanya apakah pasar telah maju dengan sendirinya dalam reli yang telah membuat S&P 500 melonjak lebih dari 60 persen dari posisi terendah Maret.

Meningkatnya imbal hasil Treasury mengancam untuk mengurangi daya tarik saham, yang diperdagangkan mendekati penilaian tertinggi mereka dalam 20 tahun, sementara Federal Reserve dapat mempercepat waktu kenaikan suku bunga jika pemulihan terbukti lebih kuat dari yang diharapkan.

Di antara investor yang baru-baru ini menyatakan keprihatinannya adalah Jeremy Grantham dari manajer keuangan GMO, yang mengatakan awal bulan ini bahwa reli saham “akhirnya jatuh ke dalam gelembung epik yang matang.”

Raksasa obligasi PIMCO lebih berhati-hati, memprediksi pada hari Selasa bahwa ekonomi AS dapat pulih ke tingkat pra-resesi akhir tahun ini tetapi menunjukkan sejumlah risiko, termasuk penarikan stimulus fiskal yang lebih cepat dari perkiraan.

Sementara itu, kekhawatiran regulasi membayangi teknologi besar dan saham internet yang menyumbang lebih dari 15 persen dari S&P 500, dan pergerakan liar di saham pembuat mobil listrik Tesla dan cryptocurrency Bitcoin memperkuat kasus bagi mereka yang berpendapat pasar telah masuk. sebuah gelembung.

Karena pasar telah naik, beberapa investor telah berada dalam mode jual: Arus keluar bersih dalam ekuitas mencapai US $ 2,4 miliar minggu lalu, menyusul penarikan yang hampir mencapai rekor seminggu sebelumnya, data klien dari BofA Global Research menunjukkan.

“Arus menunjukkan klien mungkin berhati-hati untuk menambahkan lebih banyak eksposur ekuitas karena indeks tertinggi dan penilaian yang diperpanjang,” BofA Global Research mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Selasa.

Keraguan tentang keberlanjutan reli adalah fitur periodik dari pasar bullish selama satu dekade yang mengikuti resesi 2007-2009 dan menonjol dalam rebound tahun lalu, ketika banyak analis dan investor dikejutkan oleh disonansi yang disajikan oleh melonjaknya harga saham dan sumber daya manusia. kesengsaraan ekonomi yang dibawa oleh pandemi.

NILAI TINGGI

Baru-baru ini, pasar telah melihat melewati penyerbuan Capitol pada 6 Januari dan dorongan berikutnya oleh Demokrat untuk menyingkirkan Trump dari jabatannya, dengan S&P 500 naik 2 persen selama seminggu terakhir.

Jika lebih banyak kerusuhan politik terjadi di sekitar pelantikan Biden, investor mengatakan mereka mengharapkan volatilitas pasar terkait hanya sementara.

Laporan pendapatan perusahaan yang akan datang mungkin harus kuat untuk mendukung penilaian saham. S&P 500 diperdagangkan pada 22,7 kali perkiraan pendapatan masa depan, jauh di atas rata-rata jangka panjangnya di 15,3, menurut Refinitiv Datastream.

Sejauh ini, itulah yang diharapkan. Penghasilan untuk perusahaan S&P 500 diperkirakan naik hampir 24 persen pada 2021 setelah turun 15 persen tahun lalu, menurut data IBES dari Refinitiv.

“Saya tidak khawatir karena saya pikir penilaian pasar mencerminkan rebound yang lebih cepat dalam profitabilitas daripada yang diperkirakan orang pada musim semi,” kata Wakil Ketua Fed Richard Clarida pada hari Jumat.

Suku bunga rendah dan hasil Treasury, yang membuat biaya pinjaman tetap menarik bagi perusahaan dan membantu membuat ekuitas relatif lebih menarik dibandingkan dengan obligasi, telah memberikan alasan lain untuk penilaian tinggi.

Namun, imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun acuan telah meningkat baru-baru ini, naik menjadi sekitar 1,11 persen dari 0,78 persen sekitar dua bulan lalu.

Sementara kenaikan itu mendukung saham-saham yang sensitif terhadap suku bunga seperti bank, kenaikan imbal hasil yang tajam dapat memukul saham, terutama saham dengan arus kas berdurasi lebih lama seperti saham teknologi dan pertumbuhan.

Pada saat yang sama, pasar mulai menaikkan taruhan tentang kapan bank sentral AS dapat memperketat kebijakan moneter, dengan harga kontrak berjangka eurodollar mencerminkan meningkatnya peluang bahwa kenaikan suku bunga dapat terjadi pada awal Juni 2023, kira-kira tiga bulan lebih awal dari yang diperkirakan. dalam seminggu yang lalu.

“Dalam jangka waktu 12 bulan, kami akan menyarankan investor untuk membebani ekuitas, tapi untuk posisi jangka pendek sekarang kami lebih netral,” kata Erik Knutzen, kepala investasi kelas multi-aset di Neuberger Berman.

Dipublikasikan Oleh : Data HK

Berita Terbaru