Analisis: Lonjakan nilai saham meningkatkan kerugian tahun 2020 karena investor bertaruh pada kebangkitan ekonomi

Analisis: Lonjakan nilai saham meningkatkan kerugian tahun 2020 karena investor bertaruh pada kebangkitan ekonomi

[ad_1]

NEW YORK: Investor sedang menimbang seberapa jauh reli dalam nilai saham dapat berjalan, karena ekspektasi untuk pengeluaran fiskal yang lebih besar di bawah Kongres yang dikendalikan Demokrat menambah momentum pada melonjaknya saham perusahaan yang terpukul selama sebagian besar tahun 2020.

Saham bank, perusahaan energi, dan perusahaan sensitif ekonomi lainnya naik setelah kemenangan Partai Demokrat baru-baru ini di Senat, menambah keuntungan yang dipicu oleh terobosan dalam vaksin melawan COVID-19 akhir tahun lalu.

Pergerakan dalam apa yang disebut saham bernilai ini, yang cenderung diperdagangkan pada nilai harga-ke-buku yang relatif rendah, telah menonjol bahkan dalam reli yang lebih luas yang telah melihat sebagian besar segmen pasar naik dan imbal hasil Treasury naik di tengah harapan ekonomi kebangkitan. Indeks nilai Russell 1000 telah melonjak 14,5 persen sejak awal November, hampir tiga kali lipat dari kenaikan rekan saham pertumbuhannya, yang didominasi oleh teknologi.

Performa luar biasa semacam itu berada di luar norma untuk saham-saham bernilai, yang sangat tertinggal dalam perkembangan perusahaan pada tahun-tahun sejak krisis keuangan dan terutama pada tahun 2020, ketika tren “tinggal di rumah” pada tahun 2020 mendukung saham-saham teknologi besar hampir sepanjang tahun.

Namun, karena investor mempertaruhkan kebangkitan ekonomi tahun ini, reli saham nilai mungkin akan berlanjut, jika sejarah adalah panduan.

Indikator Riset Global BofA yang melacak sejumlah faktor ekonomi mendekati fase “siklus menengah”, di mana nilai secara historis mengungguli pertumbuhan 71 persen dari waktu, tidak termasuk gelembung teknologi 20 tahun lalu. Pilihan teratas perusahaan untuk tahun 2021 menampilkan sekumpulan nama-nama bernilai, termasuk Chevron dan Hilton Worldwide Holdings.

Sementara itu, dana sektor energi mengalami arus masuk sebesar US $ 1,9 miliar minggu lalu, terkuat sejak 2014, menurut Deutsche Bank. Teknologi, sebagai perbandingan, melihat arus masuk yang “diredam” sekitar US $ 600 juta.

“Mode lockdown … akan berakhir di beberapa titik dan saya pikir Wall Street semakin nyaman dengan ide itu,” kata Paul Nolte, manajer portofolio di Kingsview Investment Management, yang dalam beberapa bulan terakhir memangkas kepemilikan teknologinya.

(Grafik: Saham nilai mengambil alih pertumbuhan: https://graphics.reuters.com/USA-STOCKS/VALUE/qmyvmqdxjvr/chart.png)

Saham-saham yang sensitif secara ekonomi dapat rebound dengan cepat karena pertumbuhan meningkat cepat setelah resesi.

Saham nilai mengalami kenaikan 25 persen sementara nama-nama momentum kehilangan 30 persen selama rentang tiga bulan pada tahun 2009, ketika ekonomi muncul dari krisis keuangan, menurut Solomon Tadesse, kepala strategi ekuitas kuantitatif untuk Amerika Utara di Societe Generale.

Namun, lebih sering, reli dalam nama-nama nilai cenderung tersendat selama dekade terakhir, dan investor mengatakan ada beberapa katalis yang dapat menggagalkan langkah saat ini.

Di antara itu adalah penundaan dengan peluncuran vaksin AS, faktor potensial yang menurut para analis di Deutsche Bank termasuk di antara risiko utama atas perkiraan mereka yang baru-baru ini ditingkatkan untuk pertumbuhan AS.

“Jelas, kami semua berharap vaksin … akan membawa kami ke tempat yang jauh lebih baik pada paruh kedua tahun ini,” kata Doug Cohen, manajer portofolio di Fiduciary Trust International. Namun, “tidak ada jaminan untuk itu”.

Pada saat yang sama, Demokrat akan memiliki sedikit margin untuk kesalahan ketika harus memberlakukan langkah-langkah pengeluaran fiskal, mengingat mayoritas tipis mereka di Kongres, kata para analis.

Pertumbuhan ekonomi AS dapat mencapai 5 persen pada tahun 2021, pada kuartal keempat pada basis kuartal keempat, jika anggota parlemen mengeluarkan lagi US $ 900 miliar dalam pengeluaran fiskal selama beberapa bulan ke depan, analis di JPMorgan menulis pekan lalu, naik dari perkiraan mereka sebesar 3,8 persen.

Investor juga akan memperhatikan pandangan perusahaan tentang ekonomi di musim laporan pendapatan mendatang, yang dimulai minggu ini.

Penghasilan untuk perusahaan S&P 500 secara keseluruhan diperkirakan akan melonjak sekitar 24 persen pada tahun 2021, menurut data IBES dari Refinitiv, termasuk rebound yang kuat untuk kelompok yang sensitif secara ekonomi seperti industri, material dan keuangan.

“Prospeknya harus bagus,” kata King Lip, kepala strategi di Baker Avenue Asset Management. Ini “akan benar-benar mendorong pasar ke kecepatan yang lebih tinggi jika kita mendengar lebih banyak perusahaan menaikkan pedoman.”

(Pelaporan oleh Lewis Krauskopf; Penyuntingan oleh Ira Iosebashvili dan Andrea Ricci)

Dipublikasikan Oleh : Keluaran HK

Bisnis